中国币圈恐慌出售USDT「兑人民币负溢价1.5%」，熊市、监管逃难潮？

中国 OTC 市场出现 USDT 罕见的「负溢价」，显现监管加压和资本逃难潮。
（前情提要：中国官方首次对稳定币表态，对StableCoin的灰色幻想时代结束了 ）
（背景补充：律师观点：以人民币换汇稳定币，为何构成非法经营罪？ ）

中国「地下」加密市场的 USDT 价格，向来以略高于人民币兑美元的牌面汇率，如今却反向折价。 12 月初，在美元对人民币 7.07 的背景下，USDT 场外报价在今日喊到人民币 6.92-6.95 元，负溢价约 1.5% 以上。这 0.12 元的价差，已经勾起加密投资圈的注意和警觉。

以下为币安 C2C 人民币卖场，已经见不到 7 以上的汇率。

负溢价象征恐慌出售

在中国「表面上」严格的外汇管制下，USDT 常被视为影子美元，过去出现负溢价主要是两个动力，即是外逃需求与流动性缺口。如今卖价倒挂，说明持币的人愿意自割肉也要脱手，显示上月中国宣布打击加密货币交易看到反应效果。

延伸阅读：中国人民银行宣布「打击加密货币交易炒作」大联合行动：稳定币等属于非法金融活动

动区接获消息，中国传出不少加密货币场外商家（油商），担心在监管下银行帐户遭冻结等法办处置，大范围暂停收币，而在大量倒货 USDT 等美元稳定币。 不少 U 商老板抱怨像是 2021 年「519」清退潮又回来了。

中国散户买盘跟着消亡？

通常稳定币盘面价在 -0.5% ~ +0.5% 象征供需平衡，USDT 价格紧贴美元，-0.5% ~ -1.0% 表示轻微折价，卖盘稍多，可能是周末流动性差或小幅回调。负溢价大于-1.5% (当前)就算是严重折价 Panic Sell。

表示大量用户急着将 USDT 换回人民币现金，导致供过于求，这当然除了监管以外，部分压力也来自先前 USDT 被降评成「最差级」导致。但在比特币正值 9.3 万美元「牛熊交界」的价格区间，中国散户大量抛售 USDT，也可能被看作后续流动性退出加密市场的前兆。